Bilan 2017 de nos analyses de societes en Bourse

En cette fin d’année, Café de la Bourse vous propose un rapide bilan des marchés boursiers ainsi qu’un bilan détaillé des sociétés que nous avons analysées cette année dans le cadre d’une approche d’investissement value.

Des marchés boursiers au plus haut

Les indices à des niveaux record

Au 12 décembre, l’indice français CAC40 à 5 427 points s’est apprécié de 11,5 % depuis le 1^er janvier et de 48,84 % sur les cinq dernières années, le Dow Jones Américain axé sociétés industrielles a évolué de 24 % depuis ce début d’année et de 86 % sur cinq ans, concernant le Nasdaq orienté sociétés technologiques et tertiaires, il a connu une progression de 27,5 % depuis le 1^er janvier et 129 % sur cinq ans.

Les indices Américains ont battu cette année leurs records historiques depuis leur création, cette situation pourrait se prolonger mais devrait conduire l’investisseur à la prudence.

Un investisseur ayant choisi un ETF ou tracker sur l’indice américain S&P 500 aurait connu des rendements annuels de l’ordre de 10 % sur les 20 dernières années, rendements supérieurs à de nombreux fonds d’investissements gérés activement.

Un contexte qui invite à la plus grande prudence dans le choix des actions

Étant donné le contexte actuel, la sélection de vos titres doit être bien plus stricte que lors des points bas des marchés boursiers.

Quelques conseils peuvent vous aider avant d’investir :

• Lisez les rapports financiers officiels présents dans les sections investisseurs des sites web des sociétés dans lesquelles vous souhaitez investir ; les bilans et comptes de résultats vous donnerons des informations essentielles sur les niveaux de valorisations, les marges et bénéfices des dernières années, le niveau d’endettement et de nombreuses autres informations.
• Diversifiez-vous dans différents secteurs et pays.
• Constituez un portefeuille d’au minimum 15 à 20 sociétés.
• Essayez de ne pas trop vous imprégner de la volatilité des marchés parfois déstabilisante à court terme ; si votre plan d’investissement fondamental reste bon, conservez-le.

Notre bilan des sociétés analysées en 2017

Depuis septembre 2017, nous avons publié des analyses sur des sociétés dans lesquelles investir dans le cadre d’une gestion value selon nos critères d’analyse fondamentale dont voici un premier bilan au 12 décembre.

Atwood Oceanics: société parapétrolière, navires et plates-formes de forages en mer

Analyse du 18/09/17 au cours de 8,02 $

Le cours de l’action a augmenté de 16,21 % depuis notre analyse, puis la fusion a été actée le 05/10/17 au cours de 9,32 $ avec Ensco au titre de 1,6 actions Ensco pour 1 action Atwood.

Ensco : société parapétrolière, navires et plates-formes de forages en mer

Analyse du 18/09/17 au cours de 5,18 $

L’action est à la clôture du 12 décembre au cours de 5,73 $, soit une augmentation de 10,62 % depuis notre analyse.

Suite à l’annonce de la fusion Atwood/Ensco, nous vous avions conseillé de conserver vos actions Ensco. L’étude des fondamentaux financiers de la société indique une valorisation à 24,09 USD en incluant deux ans de bénéfices moyens.

Le 30 Novembre dernier, l’OPEP a prolongé son accord de quotas de production dans la continuité de sa politique de redressement des prix du baril. Cet évènement est très positif pour la suite de la revalorisation d’Ensco.

La crise que connaît ce secteur depuis mi-2014 semble derrière nous. Les taux journaliers de locations de navires et plates-formes de forages ont été affaiblis à cause des bas prix du pétrole, toutefois, le baril de WTI s’étant stabilisé aux alentours de 57 $. Le secteur est en consolidation ainsi que la confiance de grands fonds d’investissement mondiaux notamment sur Ensco : comme par exemple Blackrock (le plus important gestionnaire d’actifs du monde avec 5 000 Milliards en gestion) qui a augmenté sa position de 25 % courant juin 2017 et détient actuellement presque 10 % du capital d’Ensco, soit 49 millions d’actions.

La valorisation actuelle d’Ensco à 5,73 $ nous semble encore bien loin de la valeur tangible de cette entreprise surtout en considération de l’amélioration du marché pétrolier.

Navios Maritime Partners : société de transport maritime de matières premières

Analyse du 04/10/17 au cours de 2,07 $

L’action est à la clôture du 12 décembre au cours de 2,35 $, soit une augmentation de 13,53 % depuis notre analyse.

Ce transporteur maritime de matières premières a déçu les investisseurs qui s’attendaient à un retour du dividende, le management a préféré conserver cette trésorerie par prudence et/ou dans le cadre de nouveaux investissements.

Les résultats du 3ème trimestre ont été très bons (en augmentation de 19,1 % par rapport au 3 T 2016) avec un Chiffre d’Affaires de 59,95 Millions de $ et des bénéfices par action de 0,06 $.

Nous conservons notre objectif de cours supérieur à 5 $ par action.

Intu Properties : société de gestion d’actifs fonciers

Analyse du 04/11/17 au cours de 2,18 GBP

L’action est à la clôture du 12 décembre au cours de 2,37 GBP, soit une augmentation de 8,72 % depuis notre analyse.

Le 6 décembre une OPA vient d’être annoncée par Hammerson, également acteur du domaine de la gestion de foncier commercial au Royaume-Uni. Nous publierons prochainement une analyse de cette société pour vous indiquer s’il est intéressant de la conserver.

Groupe Idi : société de gestion d’actifs, private equity et investissements dans les PME

Analyse du 15/10/17 au cours de 35,45 €

L’action est à la clôture du 12 décembre au cours de 44,60 €, soit une augmentation de 25,81 % depuis notre analyse.

Cette société Française de private equity a annoncé le 15 novembre une progression de son ANR (Actif net réévalué par action) de + 29,31 % sur 9 mois établi à 52,16 € par action.

D’après notre analyse des états financiers la valorisation d’Idi est supérieure à 58 € par action en incluant deux ans de bénéfices.

Pour ceux qui ont suivi notre analyse et avec l’appréciation rapide du cours d’Idi depuis notre analyse du 15 octobre, vous pourriez éventuellement réaliser une vente en ciblant un objectif entre 49 € et 50 € ce qui correspond à la valeur d’actif net tangible sans tenir compte de la valeur de capacité bénéficiaire, soit une plus value globale de l’ordre de 40 %. Cette valeur est éligible au PEA.

Depuis 45 ans ce groupe a su accompagner des PME Françaises à fort potentiel de croissance et ses choix ont été judicieux.

Un dividende de 1,60 est prévu au titre de l’exercice 2016.

La moyenne de ces recommandations présente une performance de 14,98 %. Ces valeurs devraient continuer à proposer du potentiel de hausse, toutefois plus limité sur Groupe IDI qui s’est déjà appréciée de plus de 25 %.

Toutes nos informations sont, par nature, génériques. Elles ne tiennent pas compte de votre situation personnelle et ne constituent en aucune façon des recommandations personnalisées en vue de la réalisation de transactions et ne peuvent être assimilées à une prestation de conseil en investissement financier, ni à une incitation quelconque à acheter ou vendre des instruments financiers. Le lecteur est seul responsable de l’utilisation de l’information fournie, sans qu’aucun recours contre la société éditrice de Cafedelabourse.com ne soit possible. La responsabilité de la société éditrice de Cafedelabourse.com ne pourra en aucun cas être engagée en cas d’erreur, d’omission ou d’investissement inopportun.