CAC40 : l’indice boursier en hausse malgré un contexte difficile

Nous le savons, les investisseurs sont focalisés sur la thématique commerciale qui oppose les États-Unis, la Chine et l’Europe depuis plusieurs semaines, si ce n’est plusieurs mois. Toutefois, les banques centrales et les données macroéconomiques continuent de jouer un rôle majeur sur les marchés financiers. Découvrez les principaux points à retenir de ce contexte macroéconomique particulier : la question du retour de l’inflation en zone euro, les difficultés du marché américain pénalisé par un dollar fort, et notre analyse technique du CAC 40 pour anticiper les mouvements de l’indice à l’approche des vacances d’été.

Vers une hausse significative de l’inflation en zone euro ?

En zone euro, les prix à la production ont augmenté de 0,8 % au mois de mai et de 3 % sur un an. Dans le même temps, les ventes au détail sont restées stable par rapport au mois d’avril, mais progressent de 1,4 % en rythme annualisé. Evidemment, l’ensemble de ces données présagent une future hausse de l’inflation, d’autant que les prix du pétrole poursuivent leur ascension.

Dans un tel contexte, l’activité dans le secteur privé pourrait être pénalisée par un effet de base. D’après les derniers indices PMI manufacturier, l’activité dans le secteur privé s’est contractée dans la zone euro au mois de juin. Pour Chris Williamson, chef économiste chez Markit, la perte de vitesse s’explique par la fin de cycle économique, le contexte de guerre commerciale et la situation politique en Italie.

Les investissements et le dollar US pénalisent la croissance des États-Unis

En revanche, l’Institute for Supply Management (ISM) a fait état d’une nette amélioration dans le secteur manufacturier aux États-Unis. En effet, l’indice est ressorti supérieur aux attentes du consensus à 60,2. Néanmoins, la composante des nouvelles commandes a reculé à 63,5, contre 63,7 au mois de mai. En outre, les récentes données économiques américaines ont fait état d’un ralentissement de l’économie locale. Et pour cause, d’après la dernière estimation du département du Commerce, l’économie a enregistré une croissance de 2 % du produit intérieur brut (PIB) au premier trimestre 2018, contre 2,9 % au quatrième trimestre 2017. Bien sûr, le ralentissement est imputable à la baisse de la consommation et à une moindre contribution des stocks. Par ailleurs, nous pensons que la diminution des investissements et que la hausse du dollar US ont pénalisé la croissance américaine.

Outre la thématique commerciale, le CAC 40 et les indices européens ont récemment été freinés par les perspectives de relèvement de taux aux États-Unis et les divergences de politiques monétaires entre la zone euro et les États-Unis. Du côté de l’Asie, la banque centrale chinoise (PBOC) continue de soutenir les marchés au travers de ses actions monétaires. Pour rappel, la PBOC a décidé de baisser les ratios de réserves obligatoires des banques commerciales afin de soutenir son économie.

Analyse technique du cours CAC40 : les investisseurs optimistes pour cet été

Représentation technique de l’indice CAC40, en D1 – source : xStation 5

D’un point de vue technique, l’indice CAC 40 évolue toujours en tendance baissière en unité de temps journalière (D1). En effet, nous observons sur le graphique ci-dessus que les prix sont capés par les moyennes mobiles à 50 et 200 périodes depuis la fin du mois de juin. Toutefois, nous faisons état de velléités haussières sur l’actif car les cours n’ont pas réussi à s’affranchir du niveau des 5 246,5 points. En outre, le RSI oscille au-dessus de sa zone de survente, autour de 41,8. En cas de franchissement de la moyenne mobile à 200 jours (5 330 points), le CAC 40 pourrait aisément renouer avec le seuil des 5 370 points au mois de juillet.

Représentation technique de l’indice CAC40, en D1 – source : xStation 5

À moyen/long terme, nous estimons que l’indice devrait retrouver le niveau d’environ 5 540 points. Et pour cause, au regard du critère Ichimoku, les velléités haussières se renforcent progressivement. Nous notons sur le second graphique que les prix sont soutenus par la Tenkan (courbe mauve) et que la Lagging-Span (courbe bleue) s’oriente de plus en plus à la hausse. Cependant, la trame reste baissière car les cours fluctuent sous le nuage Kumo et la Kijun.

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