Coinbase : notre avis sur la plateforme crypto monnaie et son IPO 2021

Les crypto monnaies, depuis décembre 2020, ont vu leurs cours progresser de façon spectaculaire, inscrivant sans cesse de nouveaux records. S’il fallait n’en retenir qu’un, ce serait bien sûr la barre des 60 000 dollars franchie récemment par le Bitcoin, portant la valorisation du marché des crypto monnaies bien au-delà des 1 000 milliards de dollars, du jamais vu !

C’est dans ce contexte porteur que l’action Coinbase a été introduite en Bourse le 14 avril, au cours de 250 $ par action. Le titre ayant atteint les 428 $ durant ses premières minutes de cotation, la capitalisation boursière de Coinbase a brièvement atteint les 100 milliards de $.

Ce niveau de valorisation fait donc de l’introduction en Bourse de Coinbase une des IPO les plus marquantes de 2021.

Découvrez dans cet article le cours de l’action Coinbase ainsi que notre présentation de Coinbase, la plateforme leader mondial de crypto monnaies : chiffres clés et offres d’investissement en crypto-monnaies proposées par la plateforme. Nous nous intéresserons ensuite à l’IPO Coinbase et à ses résultats et ratios financiers, pour finalement tenter de déterminer s’il peut être intéressant d’investir dans l’action Coinbase en Bourse.

Coinbase en chiffres : 4 chiffres clés de la plateforme d’exchange de monnaie virtuelle

56 M : 56 millions d’utilisateurs vérifiés

+ 100 : la plateforme est présente dans plus de 100 pays

335 mds $ : 335 milliards de dollars de volume total négocié sur la plateforme

65 mds $ : 65 milliards de dollars de capitalisation boursière

Cours Coinbase : Cours de l’action Coinbase en Bourse

Coinbase : un leader de la négociation de crypto monnaies

La plateforme Coinbase a été créée en 2012 avec l’ambition d’offrir à l’ensemble de ses clients un accès simple, efficace et sécurisé aux crypto monnaies.

Deux jeunes entrepreneurs Californiens sont à l’origine de Coinbase : Brian Armstrong et Fred Ehrsam.

La plateforme Coinbase repose sur une vision d’un système financier ouvert mondialement, non contrôlé par tel ou tel pays ou société spécifique. Il s’agit ainsi d’un excellent vecteur de liberté économique, d’innovation et d’égalité des chances à l’échelle mondiale.

Moins de 2 ans après sa création, Coinbase comptait déjà un million d’abonnés. En 2018, ils étaient 20 millions et atteignent plus de 35 millions aujourd’hui.

Autre petite révolution, la mise en place de la Coinbase Card qui permet d’effectuer des achats au sein de magasins partenaires et même de réaliser des retraits d’argent liquide. Le groupe indique que plus de 8 000 enseignes acceptent d’ores et déjà les transactions en crypto-monnaies.

Les offres de Coinbase pour acheter et vendre le Bitcoin et les autres monnaie virtuelles

Les offres de crypto monnaie grand public proposées par Coinbase

Coinbase

Le service de base permet l’achat, la vente et l’utilisation des crypto monnaies.

Wallet

Wallet est l’application qui centralise l’ensemble du portefeuille de cryptomonnaies. Elle permet également l’envoi ou la réception de crypto-monnaies avec ses contacts

USD Coin

Également nommé stablecoin, ce service proposé par Coinbase permet aux clients de bénéficier d’une crypto-monnaie ayant une valeur stable dans le temps au taux de 1 USD Coin = 1 $ US.

Earn

Il s’agit d’un concept basé sur le gain de petites quantités de crypto monnaies obtenu en s’informant sur différents sujets relatifs à cet univers.

Les plateformes de trading de crypto monnaie de Coinbase

Coinbase propose deux principales offres de plateformes de trading de crypto monnaies.

Coinbase Prime

Coinbase Prime offre des solutions sur mesure adaptées aux professionnels et aux institutionnels de types courtier Bourse, fintech (sociétés de technologies financières), société de gestion (gestionnaires d’actifs), hedge funds, fonds souverain, family office, ou encore pour certains individus fortunés.

Coinbase Pro

Coinbase Pro est une plateforme de trading de crypto-monnaies à destination des traders.

Les autres services proposés par Coinbase

Coinbase Commerce

Qu’il s’agisse de e-commerce ou de paiement physique en boutique, Coinbase Commerce propose des solutions d’intégrations et/ou d’applications permettant les transactions en crypto monnaies entre particuliers et commerçants à travers le monde.

Coinbase Custody

Coinbase Custody est un dépositaire autonome à capitalisation indépendante sous le statut de fiduciaire (validé par la loi américaine) à destination des institutionnels. Ainsi, les actifs des clients sont sur des comptes indépendants. En termes plus simples, ils ne sont pas intégrés dans un « pot commun » et en ce sens ne peuvent pas être utilisés par le courtier (en l’occurrence Coinbase), ce qui permet de protéger les clients en cas de défaillance de ce dernier.

Coinbase Ventures

Coinbase Ventures est la branche investissements du groupe Coinbase. Elle aide à financer des start-ups innovantes du monde des crypto monnaies.

Pour ne citer que quelques exemples, Coinbase a participé au financement des start-ups Compound, BlockFi, Dharma, Etherscan, etc.

Notons que la principale source de revenus de Coinbase est liée aux commissions sur les transactions (dites « fees » en anglais). Ainsi, la flambée récente du prix des crypto monnaies a permis à la fintech de bénéficier d’une importante augmentation de ses commissions

Comment investir en crypto monnaie avec Coinbase ?

La première étape consiste à créer un compte sur la plateforme Coinbase. Une fois le compte approvisionné, il est possible d’acheter, de vendre, ou de convertir des crypto monnaies en devises monétaires telles que l’€ ou le $ par exemple, ainsi que de réaliser des transferts avec les « wallets » de vos contacts.

Coinbase applique des commissions sur certaines opérations. C’est d’ailleurs ainsi que la société génère ses revenus. 

Le trading de cryptomonnaies telles que le Bitcoin, l’Ethereum, le Litecoin, ainsi que de nombreuses autres monnaies numériques devient alors accessible sur Coinbase (une quarantaine de crypto monnaies sont actuellement négociables).

IPO Coinbase : analyse de l’introduction en Bourse de la plateforme de crypto monnaie

Le gong de la cotation de l’action Coinbase a sonné le 14 avril sur la place américaine du Nasdaq au prix de lancement de 250 $ par action.

Un enthousiasme majeur des investisseurs, traders, particuliers, et institutionnels a été observé, avec pas moins de 81 millions de titres échangés lors de cette première demi-journée de cotation.

La capitalisation boursière à même atteint les 100 milliards de $ seulement 10 minutes après son lancement, soit un à pic à 428 $ par action.

À la clôture de la séance, le prix de l’action était de 328 $, ce qui représente une capitalisation de 65 milliards de $.

Cours de l’action Coinbase de jour de son IPO

(Journée de lancement du 14 avril 2021, base 1 minute)

Source : tradingview (hors tracés)

Graphiquement, les 10 premières minutes de cotation de l’action Coinbase indiquent une hausse de + 69 % par rapport au prix de l’IPO de 250 $ car le cours de l’action Coinbase a atteint 424 $ (avec un pic à 428 $ en intra-bougie la plus haute).

L’action Coinbase a régressé 2 heures plus tard pour atteindre un plus bas à 310 $, avant d’effectuer un léger retracement haussier, à 328,05 $ par action en fin de séance du Nasdaq.

À noter : l’IPO Coinbase qui vient d’avoir lieu revêt un caractère très particulier. C’est la première fois qu’est introduit en Bourse une plateforme d’exchange de monnaie virtuelle.

Cette IPO Coinbase pourrait d’ailleurs ouvrir la voie à une nouvelle vague d’introduction en Bourse de sociétés de type « exchange ». À ce jour, les sociétés cotées en Bourse appartenant au secteur des crypto monnaies concernent davantage le « minage¹ ». On peut notamment citer SHA-256 ou encore Bitmain et MicroBT.

À titre de comparaison, la société Nasdaq (au cours de Bourse de 157,44 $ par action en clôture de séance du 14 avril) capitalise en Bourse 25,9 milliards de $. Coinbase cote donc pour le moment 2,5 x la valeur de la société américaine ayant en charge la gestion des marchés boursiers du Nasdaq !

Remarque : ne pas confondre la capitalisation du groupe Nasdaq Inc (code ticker NDAQ) avec la capitalisation boursière de l’ensemble des sociétés qui composent l’indice boursier Nasdaq.

7 indicateurs clés de Coinbase

1. Une croissance du chiffre d’affaires notable en 2020

Coinbase voit son chiffre d’affaires progresser de + 136 % entre 2019 et 2020, passant de 483 millions de $ à 1 141 millions de $.

2. Une année 2020 bénéficiaire

Le groupe réalise un bénéfice de 108,3 millions de $ en 2020, contre une perte de 30,4 millions de $ en 2019.

3. Un bon ratio de solvabilité

Le ratio de solvabilité du groupe Coinbase, déterminé par la formule (dettes financières / capitaux propres), ressort à 0,28, ce qui est excellent.

4. Des capitaux propres limités

Avec une capitalisation boursière correspondant lors de sa première journée de cotation à 67 fois ses capitaux propres (actif net évalué à 963,6 millions de $ au 31 décembre 2020), la société Coinbase semble survalorisée.

5. Une taille de bilan proche des 6 milliards de $

Au 31 décembre 2020, le total des actifs de Coinbase s’élève à 5 855 millions de $, dont 1 061 millions de $ de trésorerie.

6. Une position de leader

Coinbase se place comme la plateforme leader mondiale des crypto monnaies selon CNBC.

7. Une croissance fulgurante au premier trimestre 2021

Le formulaire officiel (8-K) déposé par Coinbase le 6 avril 2021 indique ces estimations de résultats pour le 1^er trimestre 2021 :

• un chiffre d’affaires estimé à 1,8 milliard de $ ;
• une marge opérationnelle, avant dépréciations et taxes, estimée à 1,1 milliard de $ ;
• un bénéfice net compris entre 730 et 800 millions de $.

Cette croissance est remarquable car le chiffre d’affaires et les bénéfices sont supérieurs à ceux de l’année 2020 lors du seul 1^er trimestre 2021.

Faut-il investir dans l’action Coinbase en Bourse ?

À première vue, il peut paraître clairement déraisonnable d’investir en Bourse dans une société valorisée 57 fois son chiffre d’affaires 2020, 67 fois son actif net au bilan (capitaux propres), et surtout, 600 fois son bénéfice net 2020 !

Cependant, il est possible avec ce type de sociétés fintech d’observer une croissance remarquable des résultats.

Nous considérons tout de même qu’une expertise pointue est nécessaire avant d’investir en actions Coinbase, notamment en matière de crypto monnaie puisque la croissance de Coinbase est fortement liée à l’évolution du cours du Bitcoin et des autres monnaies virtuelles.

Il est donc particulièrement complexe d’émettre une recommandation sur la valeur, tout comme il en était de même aux débuts de Facebook ou encore Google par exemple, deux entreprises étant pourtant à ce jour classées parmi les plus grandes sociétés au monde. Cependant, l’investisseur intéressé par l’action Coinbase doit rester conscient qu’il existe un risque corrélé à la valorisation des crypto monnaies.

Coinbase est la plateforme de crypto monnaies leader au monde, son succès futur dépendra donc du succès (ou non) du monde des monnaies virtuelles.

Comment acheter une action Coinbase ?

La majorité des courtiers en ligne proposent l’accès aux actions du Nasdaq et donc permettent la négociation des actions Coinbase.

Mais il est également possible d’investir sur le titre Coinbase depuis un compte titres ouvert dans une banque en ligne ou une banque de réseau qui donne accès aux marchés américains. Attention, nous vous rappelons que les courtiers en ligne et banques en ligne affichent généralement une tarification bien plus intéressante que les acteurs bancaires traditionnels.

Notons que l’action Coinbase n’est pas éligible au PEA du fait de la localisation de son siège social hors de l’Union Européenne.

¹ Activité permettant de mettre de la puissance de calcul numérique au service de la validation des processus d’échanges de crypto monnaies avec en contrepartie la perception de fragments d’entre elles.

Source des images : Freepik

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