Investisseur : quel placement choisir en cas de hausse des taux d’intérêt ?

Epargnant et investisseur, que faire de votre argent en cas de hausse des taux d’intérêt ? Quel placement financier choisir en fonction de vos objectifs ?

Le contexte économique mondial s’étant « à priori » amélioré depuis la crise financière de 2008, les grandes banques centrales sortent progressivement de leurs politiques accommodantes dites non conventionnelles et la remontée des taux directeurs fait aussi partie de ses actions.

Ce changement de cap et la fin de l’argent « pas cher » devraient donc tendre vers la remontée des taux. Dans ce contexte, quels placements privilégier ?

Découvrez dans cet article, la définition du terme « taux directeurs », leur influence sur l’économie, ainsi que leurs évolutions au cours de ces dernières années. Nous vous présenterons ensuite des idées de placements à privilégier dans le cadre d’une remontée des taux.

Qu’est-ce qu’un taux directeur ?

Il s’agit d’un taux d’intérêt fixé par les banques centrales et institutions étatiques.

L’influence des taux directeurs est multiple car elle va principalement viser les taux suivants :

• Taux de refinancement interbancaire
• Taux d’escompte
• Taux de rémunération de l’épargne et des dépôts
• Taux d’emprunt

Bien que la plupart des banques commerciales soient des établissements privés, les taux directeurs fixés par les banques centrales ont clairement un impact sur elles.

Différence entre taux d’intérêt long terme et taux d’intérêt court terme

Les taux courts correspondent aux périodes allant d’un jour à deux ans. Les outils d’ajustement de taux des banques centrales concernent les taux courts. Ces derniers sont ajustés en fonction des politiques des banques centrales : relance ou frein à la croissance, impact sur l’inflation, rémunération des dépôts à court terme, etc.

Les taux longs (3 ans à 30 ans) sont quant à eux définis par l’évolution des marchés obligataires. Si leur maturité est éloignée dans le temps, leur rémunération est typiquement plus élevée.

L’inversion de la courbe des taux aux Etats-Unis

Depuis le 3 décembre 2018, les taux longs à cinq ans des obligations américaines d’Etat sont passés en dessous des taux courts à deux ans. A cela s’ajoute le fait que la tendance des taux courts à deux ans rattrape également la courbe des taux longs à dix ans.

Cet inversement des courbes des taux peut être synonyme d’un début de récession économique car cette logique s’est confirmée début 2007, avant la crise dite des « subprimes » et lors de la dépression des années 1930.

En d’autres termes, cette situation indique que les investisseurs obligataires ont davantage confiance dans les obligations court terme que dans les obligations long terme, et de fait, ont des craintes au regard de l’économie future.

Comportement des obligations en fonction des taux d’intérêt

Les obligations sont des titres financiers de créances (dettes) disposant d’un taux d’intérêt. Elles peuvent être de différents types mais les principales sont les obligations d’Etat et de société. Si les taux montent, généralement, le cours des obligations baisse, ce principe répond à la logique suivante :

Admettons que votre obligation présente un rendement de 2,5 % tandis que les taux directeurs sont fixés à 1 %. Votre obligation est alors avantageuse car elle vous offre 1,5 % de rendement supplémentaire au taux directeur de 1 %. Par contre, si les taux directeurs montent de 2 %, soit 3 % de rendement total, votre obligation perd de sa valeur au regard des marchés obligataires car elle offrira toujours 2,5 % de rendement (soit 0,5 % de moins que le nouveau taux directeur).

Influence des taux directeurs sur l’économie

Les taux directeurs vont influencer le rendement des dépôts et de l’épargne. Le faible rendement actuel du livret A est un exemple concret de corrélation avec la baisse des taux directeurs depuis 2008. Les taux de rendement de l’assurance-vie sont aussi impactés par les taux directeurs notamment celles adossées sur des obligations d’Etat. Les taux bas sont avantageux pour les emprunteurs particuliers qui ont recours aux prêts bancaires.

D’ailleurs, de nombreuses sociétés cotées en Bourse ont profité ces dernières années des taux bas pour bénéficier de lignes de crédits à bas coûts, leur permettant d’effecteur des rachats d’actions propres.

La politique non conventionnelle des banques centrales depuis la crise financière de 2008 a tendu vers des taux bas dans le cadre de sa politique dite « accommodante » qui a pour but de soutenir les marchés financiers et la reprise économique. En complément de cette politique accommodante, les banques centrales ont également initié des QE (Quantitative Easing) consistant en l’achat direct d’actifs financiers pour soutenir les marchés.

Les taux directeurs peuvent également passer négatifs durant certaines périodes, comme durant l’été 2016 où les banques commerciales devaient payer 0,4 % par an à la BCE (Banque Central Européenne) pour leurs dépôts !

Cette politique de taux négatifs a pour but de relancer l’activité économique, car avec des taux négatifs, les banques sont censées favoriser le financement des acteurs de l’économie, notamment les entreprises.

Inflation et évolution des taux d’intérêt

L’inflation est un indicateur exprimé en pourcentage annuel qui reflète l’évolution des prix à la consommation par rapport à une monnaie.

Il existe un lien sensible entre l’inflation et les taux d’intérêts qui s’explique par le fait que lorsque les taux d’intérêt sont bas, les agents économiques disposent d’argent « pas cher » ce qui les incite donc à investir ou à consommer comme évoqué plus haut. Les taux d’intérêt bas sont donc favorables à « faire tourner » l’économie et ces mécanismes d’augmentation des dépenses sont très favorables à la hausse généralisée des prix, c’est à dire à de l’inflation.

A l’inverse, lorsque les taux d’intérêt sont élevés, les agents économiques vont avoir tendance à épargner.

L’économie d’un pays a généralement besoin d’un minimum d’inflation mais l’inflation ne doit pas non plus être trop élevée. Le rôle des banques centrales est de contrôler l’inflation en augmentant ou baissant les taux d’intérêt.

Evolution des taux directeurs en Europe et aux Etats-Unis depuis début 2000