Que vaut Meta, le nouveau Facebook ?

Le groupe Facebook va connaître une profonde évolution dans les prochaines années grâce à la virtualisation de son modèle. C’est la principale raison de son changement de nom récent en Meta Platforms. En résumé, finies les pages web affichées sur votre écran et bienvenue dans le métavers : un monde en réalité virtuelle (VR) où vous incarnez un avatar.

Facebook (Meta Platforms) a une incroyable croissance : sur les cinq dernières années (2016-2020), son chiffre d’affaires est passé de 27,64 milliards de $ à 85,97 milliards de $, soit une multiplication par plus de 3. Les bénéfices, sur cette période, passent de 10,22 milliards de $ à 29,15 milliards de $, soit une multiplication par 2,8 !

Mark Zuckerberg, le fondateur de Facebook âgé actuellement de 37 ans, a réussi à se constituer une fortune personnelle de 134,5 milliards de dollars (Forbes, novembre 2021), ce qui le place à la 3^ème position des personnes les plus riches du monde et il est le plus jeune d’entre elles. Il figure au classement derrière Jeff Bezos (201,6 milliards de $), et Elon Musk (190,5 milliards de $).

Effectuée le 18 mai 2012, il y a seulement 9 ans, l’introduction en Bourse de Facebook est donc récente. Sa capitalisation boursière était de 104 milliards de $ avec un cours de 38 $ par action. Elle est actuellement de 927 milliards de $.

Découvrez la transition du groupe vers Meta Platforms ainsi que notre analyse des activités de Facebook, le réseau social mondialement connu, mais pas que ! Meta, c’est Facebook, c’est aussi Whatsapp, Messenger, Instagram, Occulus VR, et de l’intelligence artificielle.

Retrouvez la fulgurante histoire de Facebook, devenu en dix ans un empire, et qui a vu le jour depuis la chambre d’un étudiant américain : Mark Zuckerberg. Nous vous présenterons ensuite l’étude de ses données financières, ses derniers résultats trimestriels, ainsi que son parcours boursier et les ratios clés de Meta Platforms (Facebook).

Nous évoquerons aussi les avantages et les inconvénients  à un investissement dans ce leader mondial des réseaux sociaux.

En conclusion, nous nous demanderons s’il peut être intéressant ou non d’investir en Bourse dans l’action Meta Platforms ?

Infographie : éléments-clés de Meta Platforms (Facebook)

Chiffre d’affaires 2020 : 86 milliards de $

Profits 2020 : 29 milliards de $

Capitalisation boursière au 29/11/21 : 927 milliards de $

Facebook (Utilisateurs réguliers) : 2,9 milliards

Cours Meta Platforms (Facebook) : cours de l’action Meta Platforms en Bourse

Meta : bien plus qu’un réseau social

Grâce à la transition de Facebook vers Meta Platforms et son métavers (univers en réalité virtuelle, web du futur), les potentiels nouveaux marchés sont immenses : tout un monde reste à inventer qui disposera de sa propre économie. Une monnaie spécifique sera sans doute créée, les sociétés pourront faire leur publicité et même vendre leurs produits dans le métavers, soit de gigantesques commissions en perspective pour le groupe Meta Platforms.

Un tel niveau d’immersion se fera très probablement avec le casque de réalité virtuelle développé par Meta Platforms, l’Oculus VR. Dans ce monde virtuel, il sera possible de passer du temps avec sa famille et ses amis, de créer des éléments, d’acheter des produits et des vêtements, de posséder un logement, de travailler, apprendre, jouer, et bien d’autres choses.

À terme, le métavers remplacera Facebook, Instagram et WhatsApp.

Facebook : réseau social aux 2,9 milliards d’utilisateurs actifs

Facebook est un réseau social permettant de créer sur le web son profil avec un journal, des photos, une messagerie instantanée et de nombreux autres services.

Depuis sa création, Facebook a su rassembler les foules. Pour preuve, pas moins de 2,9 milliards de personnes utilisent Facebook régulièrement.

Fin 2020, la société américaine comptait plus de 68 000 collaboratrices et collaborateurs à travers le monde.

WhatsApp : l’application mobile aux 2 milliards d’utilisateurs

Acquise par Facebook en 2014, WhatsApp est une application de messagerie instantanée principalement utilisée sur mobile. L’application WhatsApp qui est utilisée sur Internet permet aux utilisateurs, à l’instar de Skype, de communiquer vers la majeure partie des pays étrangers. Un des avantages est de communiquer à moindre coût. De quoi faire concurrence aux réseaux téléphoniques traditionnels.

Messenger : la messagerie instantanée aux 1,3 milliard d’utilisateurs

Facebook Messenger est l’application permettant la discussion en temps réel avec ses amis depuis un PC, une tablette ou un smartphone.

Instagram : réseau social utilisé par 1 milliard de personnes

Instagram, acquis en 2012 par Facebook, est un réseau social qui permet le partage de photos et vidéos entre utilisateurs, appelés « igers », principalement sur mobile.

Oculus VR : filiale de Facebook conceptrice d’Oculus Rift

Oculus VR est une filiale de Facebook depuis 2014, à l’origine des casques de réalité virtuelle « Oculus Rift », utilisés pour certains jeux vidéo spécifiquement compatibles.

Côté immersion, le concept d’Oculus Rift est très intéressant : l’utilisateur est plongé dans le monde virtuel et possède une vue illimitée de gauche à droite et de haut en bas suivant les mouvements de la tête grâce à des capteurs de mouvements. Le coût de ce joujou technologique avoisine les 350 €.

IA : Facebook et l’intelligence artificielle

C’est un Français travaillant à New York qui est à la tête des activités d’intelligence artificielle (IA) de Facebook : Yann LeCun.

Les objectifs du pôle d’activité IA sont nombreux :

• la reconnaissance d’éléments ou de visages sur les images,
• la traduction vocale instantanée,
• le deep learning (apprentissage des machines),
• la voiture autonome,
• le diagnostic et l’imagerie médicale.

Mark Zuckerberg : l’incroyable réussite du fondateur de Facebook

Mark Zuckerberg, créateur de Facebook, féru d’informatique et de numérique depuis toujours, a longtemps été perçu comme un « geek ». Adolescent, souvent exclu par ses camarades, il a suivi une scolarité parallèle, et a fini par prendre de l’avance sur la majorité des élèves. Voyant rapidement le potentiel de son fils, son père décida de l’inscrire à des cours d’informatique pour adultes, niveau avancé.

La première création à succès de Mark Zuckerberg est le logiciel audio « synapse » qui propose des nouveaux morceaux en fonction des listes d’écoute. À seulement 17 ans, il est approché par de grandes compagnies informatiques qui lui proposent jusqu’à 1 million de $ pour son logiciel. Proposition refusée par Mark Zuckerberg.

Facebook est né un soir de novembre 2003 dans l’université d’Harvard où son futur fondateur, âgé de 19 ans, étudiait. C’est en souhaitant améliorer les trombinoscopes de sa fac que le génie informatique créa Facemash en piratant les serveurs de l’université. Une « blague » qui sentait déjà bon les prémices de Facebook !

La croissance de Facebook, les années suivantes, a été spectaculaire concernant le nombre d’utilisateurs, le chiffre d’affaires et les bénéfices. En août 2008, Facebook a dépassé le seuil des 100 millions d’utilisateurs.

Un film, sorti en 2010, retrace les origines des Facebook au travers de l’histoire de son fondateur : « The Social Network », pas toujours très élogieux envers le jeune PDG, présenté comme un personnage ambitieux, narcissique qui ne laisse pas trop de place aux autres.

Le fondateur de Facebook a donc dû « redorer » son image. Il a offert 100 millions de $ pour la cause éducative peu après la sortie du film. Il en a profité pour améliorer sa communication et souhaite être considéré comme « monsieur tout le monde ». Aujourd’hui, Facebook représente plus de 2,9 milliards d’utilisateurs réguliers et presque 86 milliards de $ de chiffre d’affaires.

Meta : notre étude financière du nouveau Facebook

Chiffre d’affaires et bénéfices de Meta

Premier fait marquant : la forte croissance du chiffre d’affaires de Meta Platforms depuis sa création. Voici son évolution sur 10 ans.

Chiffre d’affaires de Meta (Facebook) entre 2011 et 2020 (en milliards de $)

Le chiffre d’affaires de Meta Platforms a été multiplié par 23 en 10 ans, pour franchir le seuil des 85 milliards de $ courant 2020. Sur ces 85,97 milliards de dollars de chiffre d’affaires, 97,91 % sont issus d’annonceurs publicitaires en ligne sur les sites Facebook et les applications WhatsApp, Instagram et Messenger.

Bénéfices de Meta (Facebook) entre 2011 et 2020 (en milliards de $)

Au même titre que le chiffre d’affaires, les bénéfices de Meta Platforms ont suivi une tendance haussière, davantage marquée, car ils ont été multipliés par 29 entre 2011 et 2020, pour dépasser les 29 milliards de dollars en 2020.

Bilan de Meta

Dans son dernier bilan annuel clos le 31 décembre 2020, Meta Platforms dispose d’actifs totaux à hauteur de 159,32 milliards de $ et de capitaux propres à hauteur de 128,29 milliards de $, soit 44,39 $ par action (128,29 milliards de $ divisé par 2,89 milliards d’actions au capital, base diluée).

À l’actif de son bilan, Meta Platforms dispose d’un important portefeuille de participations pour 44,38 milliards de $ sous forme de titres financiers pour 20,92 milliards de $ ; 11,70 milliards de $ d’obligations du trésor américain, et 11,76 milliards de $ d’obligations d’entreprises. La société dispose de 17,58 milliards de $ de trésorerie et équivalents de trésorerie.

Les immobilisations corporelles (biens physiques destinés à être conservés sur le long terme) de Meta Platforms s’élèvent à 45,63 milliards de $.

Nous notons une part conséquente d’actifs intangibles à hauteur de 19,67 milliards de $ (19,05 milliards de goodwill et 0,62 milliard d’immobilisations incorporelles). La valeur d’actif net tangible par action de Meta Platforms est donc de 108,62 milliards de dollars au 31 décembre 2020, soit 37,58 $ par action.

Les passifs de Meta Platforms sont de 31,03 milliards de $ et comprennent principalement des charges constatées d’avance et autres passifs pour 11,15 milliards de $, ainsi que le poste de passifs relatif aux contrats de location-exploitation à hauteur de 9,63 milliards de $.

Ratios financiers de Meta

À son cours de Bourse de pré-ouverture du 29 novembre 2021 établi à 333,12 $, Meta platforms présente une rentabilité bénéficiaire de 2,98 % car son BPA (Bénéfice Par Action) 2020 est de 10,09 $, soit un PER plutôt élevé de 33,01 (pour information le PER détermine le nombre d’années de BPA pour atteindre le prix de l’action).

Côté valorisation bilancielle, les capitaux propres de Meta Platforms sont de 44,39 $ par action et ses capitaux propres tangibles de 36,84 $ par action, très en dessous du cours de Bourse actuel de 333,12 $. Cependant, le ratio d’endettement de Meta Platforms est très faible car le groupe n’a quasiment pas de dettes d’origine financières.

Selon ces ratios, les actions Meta Platforms ne semblent pas attractives au cours de Bourse actuel pour l’investisseur value (dans la valeur) du fait de sa valorisation bilancielle trop faible par rapport à sa capitalisation boursière (106,48 milliards de $ d’actif net tangible contre 927 milliards de $ de capitalisation boursière).

Néanmoins, le rythme de croissance des bénéfices de Meta Platforms est intéressant pour l’investisseur growth (dans la croissance). En effet, le bénéfice par action (BPA) de Meta Platforms est passé de 3,49 $ à 10,09 $ au cours des 5 dernières années, soit une croissance notable, car le BPA a été multiplié par 2,89.

Ces ratios sont strictement issus du dernier rapport financier de Meta Platforms. Or, il est important de souligner que pour une société comme Meta Platforms, il est aussi nécessaire de tenir compte d’autres éléments comme les 2,9 milliards d’utilisateurs réguliers Facebook ainsi que ceux présents sur Instagram et WhatsApp qui représentent un inestimable potentiel, en termes de marketing notamment.

Derniers résultats financiers de Meta

Meta Platforms a publié le 26 octobre 2021 des résultats au titre du 3^ème trimestre 2021 en forte croissance. Son chiffre d’affaires est en hausse de + 35,53 %, passant de 21,47 milliards de $ au 3^ème trimestre 2020 à 29,10 milliards de $ au 3^ème trimestre 2021.

Du côté du bénéfice net trimestriel, il croît de + 17,18 % évoluant de 7,85 milliards de $ (3^ème trimestre 2020) à 9,19 milliards de $ (3^ème trimestre 2021).

Analyse du cours de Bourse de Meta (Facebook)

Graphique du cours de l’action Meta Platforms (Facebook) depuis son introduction en Bourse

(Source : Tradingview hors tracés)

La société Meta Platforms (ex Facebook) a été introduite en Bourse (IPO) le jeudi 18 mai 2012 au cours de 38 $. Il s’agit d’une des plus grosses IPO de l’histoire. Cette introduction en Bourse a permis à Facebook de lever 16 milliards de $.

Mais les débuts en Bourse de Facebook ont été difficiles. En effet, le groupe capitalisait 90 milliards de $ lors de son IPO et 6 jours plus tard « seulement » 69 milliards de $. L’action Facebook a donc perdu 49 % de sa valeur entre son IPO et début novembre 2012. Néanmoins, depuis son IPO de mai 2012, la capitalisation boursière de Facebook a été multipliée par presque 6.

La lecture de la courbe long terme de l’action Meta Platforms (ex Facebook) indique un parcours boursier long terme haussier. Cependant, depuis début 2018, l’action connaît une volatilité à laquelle elle n’était historiquement pas habituée avec notamment deux phases de replis de – 40 % et – 33 %.

Graphique du cours de l’action Meta Platforms sur 6 mois

(Source : Tradingview, hors tracés)

La volatilité maximale (ou maximum drawdown, qui mesure l’écart maximal entre le cours le plus élevé et le plus faible sur une période donnée) du cours de Bourse de Meta Platforms au cours des 6 derniers mois avoisine les – 20 %.

Comment investir en Bourse dans l’action Meta (Facebook) ?

Les principaux avantages de Meta

• Facebook, le plus grand réseau social du monde, probablement impossible à concurrencer ;
• très forte croissance du chiffre d’affaires comme des bénéfices ;
• très bonne marge bénéficiaire à hauteur de 33,91 % (se calcule en divisant le bénéfice net 2020 par le chiffre d’affaires 2020) ;
• société « incubatrice » de nouvelles technologies, notamment dans l’intelligence artificielle et la réalité virtuelle.

Les principaux inconvénients de Meta

• la forte dépendance au marché de la publicité car 97 % du chiffre d’affaires de Meta platforms est issu de revenus publicitaires ;
• la protection des données (scandale Cambridge Analytica et problématiques de protection contre les cyber-attaques) ;
• la valeur de la data aux yeux des internautes (les utilisateurs du 21ème siècle veulent avant tout avoir un droit de regard sur leurs données personnelles) ;
• les Facebook Papers mettant en lumière contenus haineux, fake news, etc.
• l’évasion fiscale : Facebook réduit fortement sa fiscalité via des filiales dans des paradis fiscaux.

Action Meta en Bourse : faut-il investir actuellement ?

Facebook affiche la plus forte croissance des GAFAM (Google, Amazon, Facebook, Apple et Microsoft), leaders du NASDAQ, car sur la période 2011-2020 son chiffre d’affaires a été multiplié par 23 et son bénéfice par 29.

La société possède une forte marge bénéficiaire sur chiffre d’affaires, de presque 40 %. Cependant, ce chiffre d’affaires est issu d’une seule source de revenus : la publicité. De fait, les revenus de Meta Platforms ne possèdent pas de sources de diversification suffisantes en cas d’éventuelles phases difficiles sur le marché de la publicité.

De plus, sa valorisation bilancielle ne conviendra probablement pas à l’investisseur value car ses capitaux propres tangibles s’élèvent à 36,84 $ par action contre un cours de Bourse supérieur à 333 $. Il faut néanmoins nuancer la valorisation bilancielle de Meta Platforms car la valeur intangible d’une communauté de presque 3 milliards de personnes représente une « énorme » valeur, en matière de data notamment.

À l’inverse, l’investisseur qui a un profil « croissance » appréciera sans doute le rythme élevé d’évolution des résultats de Meta Platforms. Le « roi des réseaux sociaux » présente aussi l’avantage de ne pas être endetté.

Notons que les investisseurs ayant acquis des actions Facebook lors de son introduction en Bourse, aux alentours des 38 $ en mai 2012, ont vu leurs capitaux multipliés par presque 9.

Une question pour conclure : la forte croissance de Meta va-t-elle se poursuivre ?

Les derniers résultats trimestriels de Meta Platforms indiquent que la vigueur de la croissance du groupe est toujours d’actualité avec + 35,5 % d’évolution du chiffre d’affaires entre le 3^ème trimestre 2020 et le 3^ème trimestre 2021.

Et surtout, le projet métavers qui arrive pourrait potentiellement connaître un gigantesque succès. Ce futur monde virtuel devrait à terme remplacer Facebook, Instagram et WhatsApp, sans oublier toutes les autres possibilités que pourra permettre le métavers ! Il s’agit là d’un potentiel publicitaire sans limites pour le groupe Meta Platforms qui pourra par exemple permettre la vente de biens de consommation au sein de boutiques présentes dans le métavers. Les professionnels pourront échanger au sein de salles de réunion virtuelles, etc. Ainsi, ce nouveau monde peut être un gigantesque catalyseur pour le groupe Meta Platforms.

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