Le CAC 40 : un indice à la croisée des chemins ?

Il y a exactement un mois, le 11 février, le CAC 40 en perte de près de 20% depuis le 1er janvier trouvait enfin du soutien sous les 4000 points et s’extirpait de sa tendance baissière de moyen terme pour opérer un rattrapage brutal, en l’espace de seulement 20 séances. Non pas que les chiffres chinois s’étaient améliorés, la croissance américaine dépassait 2%, ou que l’inflation était revenue en Europe, mais simplement parce qu’une nouvelle fois les banquiers centraux, la BCE en tête, laissaient entendre aux opérateurs qu’ils les inonderaient une fois de plus de liquidités.

Voilà qui est chose faite en ce jeudi 10 mars. Mario Draghi a dépassé les attentes en dévoilant un plan historique qui pourrait être le plus important des banques centrales du G10 en 2016. L’institution a utilisé pratiquement tous les outils à sa disposition, taux, QE, opérations ciblés de refinancement à long terme (TLTRO).

Suite à cette annonce, nous sommes en mesure de nous demander pourquoi Mario Draghi a utilisé tant de leviers cette fois-ci. Serait-ce parce que la BCE a pris la mesure des nombreux risques qui pèsent actuellement sur les marchés ? Serait-ce pour éviter que le CAC 40 ne retombe vers les 4000 points et menace d’entrer en Bear Market ? Et dans tous les cas ne serait-ce pas un aveu des dangers dont la déflation qui nous guettent ? Ce sont en tous cas des possibilités qui se renforcent alors que le CAC40 a violemment réagi à la baisse sous les 4580 points.

CAC 40 en données journalières

Source : CMC Markets, Plateforme Next Generation – 10/03/2016. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Graphiquement, le CAC 40 a testé le seuil clé des 4580 points, soit la borne basse du gap historique, annuel, laissé ouvert entre 4580 et 4640 en début d’année. Si les acheteurs arrivaient à déborder cette zone, la BCE pourrait avoir réussi sa mission de soutien à court terme. Si au contraire la hausse récente est mise à profit par les vendeurs pour de nouveau parier sur la baisse des marchés, la situation risque de rapidement se compliquer, maintenant que les banquiers centraux manquent de marge de manœuvre.

A moyen terme, une autre question se pose, le mouvement haussier récent de près de 20%, n’était-il pas un rebond « technique », un « pullback » sous l’oblique de tendance anciennement support et désormais résistance, dans la zone des 4600 points ? Un graphique en clôture nous permet d’y voir plus clair sur la configuration actuelle.

Indice CAC 40 en données hebdomadaires

Source : CMC Markets, Plateforme Next Generation – 10/03/2016. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

En d’autres termes, l’indice parisien semble évoluer dans une zone de prix d’importance entre 4000 et 4640 points (gap annuel) dont la sortie sera capitale pour la suite. Prenons garde à ne pas anticiper et attendons que le marché nous donne des signaux afin d’envisager la suite.

Nicolas Chéron

Stratégiste pour CMC Markets

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