Comment jouer la volatilité ?

En cas de regain de volatilité, inutile de retirer vos billes. Il existe des produits de Bourse et des fonds de placement spécialement conçus pour miser sur la volatilité.

Vous pensez qu’il ne sert à rien de jouer la volatilité lorsque les marchés respirent la sérénité ? Faux. C’est précisément dans une phase de calme que le moindre à-coup peut faire mal et qu’il faut être prêt à acheter de la volatilité. A l’inverse, en période agitée, il faut se tenir prêt au moindre relâchement des tensions pour vendre de la volatilité.

Produits de Bourse

L’investisseur peut jouer la volatilité grâce à des produits de Bourse spécialement conçus à cet effet. Commerzbank propose notamment une série de produits destinés à jouer la hausse de la volatilité implicite. C’est le plus souvent l’indice VIX, basée sur l’indice actions S&P 500, qui sert d’indicateur, mais Commerzbank propose également des Leverage et des Short sur le VSTOXX (indice de volatilité implicite de l’Euro Stoxx 50).

Leverage et short

• Horizon d’investissement : très court, en raison de l’effet de distorsion sur l’effet de levier en cas de portage sur plusieurs jours.
• Effet de levier quotidien : 2.
• Indices : VIX CBOE Volatility Index Future Oct 2013 et VStoxx Future Oct 2013. Le future sous-jacent change (roll) dès que le suivant est assez liquide, sans impact sur le prix.

Turbos illimités (call)

• Horizon d’investissement : un peu plus long que celui des leverage et short.
• Effet de levier quotidien au choix : 2,5 ; 3 ; 3,7 et 6,6.
• Indice : VIX CBOE Volatility Index Future Oct 2013. Le future sous-jacent change (roll) dès que le suivant est assez liquide, sans impact sur le prix.
• A noter : la barrière désactivante (seuil de désactivation du turbo) et le strike (prix auquel l’investisseur est autorisé à acheter le Turbo call quand le contrat arrive à maturité) sont mouvants.

En cas de baisse de la volatilité, les turbos illimités sur VIX existent aussi en version put (vente).

Dans tous les cas, mieux vaut attendre l’après-midi pour se positionner car la cotation du VIX ne débute qu’à 14 h. Avant cela, les spreads ne sont pas assez étroits.

Vous trouverez une liste complète des produits de Bourse pour jouer la volatilité sur le site de Commerzbank par exemple.

Si vous préférez confier à des professionnels  la gestion complexe des opportunités et risques induits par la volatilité, vous trouverez toute une palette de fonds d’investissement spécialisés.

Fonds de volatilité

Les fonds qui ont pour objectif de jouer la volatilité offrent un niveau de performance limité, mais une forme de décorrélation par rapport aux marchés actions. Nous avons sélectionné quatre produits à l’horizon d’investissement compris entre 6 mois et 2 ans*.

H2O Tempo R (Code ISIN : FR0011007418)

• Performance 2013 : + 2,78 %. C’est la meilleure performance parmi les fonds sélectionnés.
• Performance sur 3 ans  : fonds créé en 2011
• Volatilité annualisée sur 3 ans : fonds créé en 2011
• Objectif de performance : surperformer l’EONIA capitalisé de 0,50 %, après déduction des frais de fonctionnement et de gestion.
• Volatilité cible moyenne :  1 %
• Horizon d’investissement : 6 mois

CCR Arbitrage Volatilité 150 R (Code ISIN : FR007000427)

• Performance 2013 : + 0,77 %
• Performance sur 3 ans : + 1,01 %
• Volatilité annualisée sur 3 ans : 0,82
• Objectif de performance : surperformer l’EONIA capitalisé de 1,5 %, après déduction des frais de fonctionnement et de gestion.
• Volatilité cible moyenne : entre 0,5 et 2 %
• Horizon d‘investissement : 1  an

Amundi Dynarbitrage Volatilité P (Code ISIN : FR0010191866)

• Performance 2013 : – 1,51 %
• Performance sur 3 ans : + 0,08 %
• Volatilité annualisée sur 3 ans : 1,29
• Objectif de performance : surperformer l’EONIA capitalisé
• Volatilité cible moyenne : N.C.
• Horizon d’investissement : 2 ans

CCR Active Alpha R (Code ISIN : FR0010191171)

• Performance 2013 : + 1,43 %
• Performance sur 3 ans : + 1,38 %
• Volatilité annualisée sur 3 ans : 2,19
• Objectif de performance : surperformer l’EONIA capitalisé de 3 %, après déduction des frais de fonctionnement et de gestion.
• Volatilité cible moyenne : entre 2 et 5 %
• Horizon d’investissement : 2 ans

Verdict : ces fonds sont à privilégier en anticipation d’une baisse du marché actions.

Dans tous les cas, acheter de la volatilité constitue un investissement opportuniste, donc de courte durée.

Nadège Bénard

* Données au 25 septembre 2013

Les informations ci-dessus sont données à titre pédagogique. Elles ne constituent en aucun cas des recommandations d’investissement. Le lecteur se doit d’étudier les risques avant d’effectuer toute transaction. Il est seul responsable de ses décisions d’investissement.