Comment négocier les contrats à terme sur l’indice CAC 40® ?

Le contrat à terme sur l’indice CAC 40®, également appelé Future CAC 40®, se distingue par sa flexibilité, son effet de levier et son rôle central dans la gestion des risques et la stratégie des traders professionnels comme particuliers. Utilisé aussi bien par les investisseurs institutionnels pour couvrir leurs portefeuilles que par les traders actifs cherchant à tirer parti des mouvements à court terme, le CAC 40® index Future est un instrument de choix pour investir en Bourse sur le marché des dérivés.

Mais comment fonctionne précisément ce produit financier ? Pourquoi l’utiliser plutôt qu’un simple investissement en actions ? Quelles sont les stratégies les plus courantes pour maximiser ses gains tout en maîtrisant son risque ? Cet article décrypte tout ce qu’il faut savoir sur les contrats à terme sur le CAC 40® en détaillant leur utilité, leur mécanisme et les meilleures pratiques pour les utiliser efficacement.

Qu’est-ce que le Future sur indice CAC 40 ?

Un contrat Future est un accord standardisé permettant d’acheter ou de vendre une quantité définie d’un actif sous-jacent à un prix convenu à l’avance, avec une échéance déterminée.

Le CAC 40 Future a pour sous-jacent l’indice CAC 40, qui regroupe les 40 entreprises les plus liquides cotées sur Euronext Paris, pondérées en fonction de leur capitalisation boursière. Il s’agit du produit dérivé sur indice le plus échangé sur la place boursière parisienne, prisé aussi bien par les investisseurs institutionnels que par les traders actifs.

Les contrats Futures sur le CAC 40 sont négociables sur Euronext Paris de 8h à 22h, offrant une large fenêtre de trading. Chaque contrat arrive à expiration le troisième vendredi du mois d’échéance, avec une clôture des transactions à 16h ce jour-là.

Pour prendre position sur ce marché, votre intermédiaire financier exigera un dépôt de garantie (ou marge initiale) correspondant à un pourcentage de la valeur du contrat. Chaque jour, vos gains ou pertes latents seront ajustés via un mécanisme d’appel de marge, créditant ou débitant votre compte en fonction des variations du marché.

Pourquoi utiliser le CAC 40 Future ?

Les contrats Futures présentent plusieurs avantages qui en font un choix privilégié par rapport aux autres produits de bourse et dérivés comme les CFD, les options ou les ETF.

Tout d’abord, la liquidité des Futures est particulièrement élevée, notamment sur des indices majeurs comme le CAC 40 Future. Cette forte liquidité garantit un écart achat/vente (spread) réduit, facilitant l’exécution rapide des ordres de Bourse, même en grande quantité. De plus, contrairement aux CFD qui sont des produits de gré à gré (OTC), les Futures sont négociés sur un marché centralisé (comme Euronext Paris), offrant une transparence totale des prix.

Autre atout majeur, c’est l’accès au carnet d’ordres. Cet outil permet aux traders actifs d’analyser la profondeur du marché, d’évaluer les niveaux de liquidité et d’exécuter des stratégies de scalping en profitant des fluctuations de court terme avec une grande réactivité.

À l’origine, les contrats Futures étaient surtout utilisés pour couvrir un portefeuille contre les risques de marché en fixant dès aujourd’hui un prix d’achat ou de vente à une date future. Cependant, de nombreux investisseurs particuliers et fonds spécialisés les utilisent désormais comme un outil de trading, permettant de prendre position à la hausse ou à la baisse avec un effet de levier significatif.

Contrairement aux options, qui impliquent une prime et dont la valeur dépend du temps restant avant l’échéance, les Futures offrent une exposition directe à l’évolution du marché, sans composante de dépréciation temporelle. De plus, leur structure standardisée simplifie la gestion des positions, notamment pour les stratégies de day trading, swing trading ou arbitrage.

Enfin, les frais de transaction sur les Futures sont généralement plus compétitifs que sur d’autres instruments dérivés, surtout pour les traders actifs. Leur mécanisme de compensation quotidienne (mark-to-market) permet aussi d’éviter le risque de contrepartie, puisque chaque transaction est garantie par une chambre de compensation, assurant ainsi la sécurité du marché.

Pour résumer, les contrats Futures sont un instrument incontournable pour ceux qui recherchent liquidité, transparence et flexibilité, que ce soit pour se couvrir ou spéculer avec précision sur les marchés financiers.

Comment fonctionne le CAC 40 Future ?

La valeur d’un contrat Future sur le CAC 40 est directement liée à l’évolution de l’indice. Chaque point d’indice est équivalent à 10 euros, ce que l’on appelle le multiplicateur de l’indice boursier.

Concrètement, cela signifie que pour chaque point gagné ou perdu sur le CAC 40, votre gain ou votre perte sera de 10 euros par contrat détenu.

Prenons un exemple. Imaginons que vous achetiez un contrat Future sur le CAC 40 lorsque l’indice est à 8 050 points :

• si l’indice monte à 8 070 points, vous gagnez 20 points et avec un multiplicateur de 10, votre gain est de 200 € (20 points × 10 €) ;
• à l’inverse, si l’indice baisse à 8 030 points, votre perte sera également de 200 €.

L’effet de levier du CAC 40 Future permet donc de maximiser les gains, mais amplifie également les pertes, ce qui en fait un outil à manier avec prudence.

Le mécanisme des contrats futures

Les contrats Futures, ou contrats à terme, sont négociés sur un marché organisé, comme Euronext Paris pour le CAC 40 Future. Leur cotation dépend en grande partie du cours de l’indice sous-jacent, ajusté par divers facteurs comme les taux d’intérêt ou les dividendes anticipés. La liquidité, c’est-à-dire la facilité d’achat et de vente, est assurée par la présence d’un grand nombre de traders, investisseurs institutionnels et market makers qui placent en continu des ordres d’achat et de vente.

Lorsqu’un investisseur particulier passe un ordre d’achat ou de vente sur sa plateforme de trading, celui-ci est immédiatement envoyé à son courtier Bourse, qui le transmet au marché à terme. Là, un matching s’effectue entre l’ordre du trader et un ordre opposé (un vendeur si c’est un achat, et inversement). Une fois exécuté, le trade est enregistré par la chambre de compensation, qui garantit la transaction et assure que chaque partie respecte son engagement.

Ensuite, chaque jour, la position est ajustée en fonction de l’évolution des prix, si la valeur du contrat augmente, le compte du trader est crédité de la différence ; si elle baisse, il est débité. Ce mécanisme, appelé appel de marge, permet d’assurer la solvabilité des positions jusqu’à la clôture du contrat ou son échéance.

Graphique sur le mécanisme d’un contrat à terme

Source : Euronext

Les différentes échéances disponibles pour prendre position

Le contrat Future permet de fixer à l’avance un prix d’achat ou de vente, avec la possibilité de choisir un horizon de temps adapté à ses besoins. En effet, les contrats Futures disposent de différentes maturités, allant du court terme au long terme.

On distingue notamment des maturités mensuelles (1, 2 et 3 mois), ainsi que des maturités trimestrielles, semestrielles et annuelles. Toutefois, les échéances les plus activement négociées restent celles à court terme, en particulier les contrats mensuels et trimestriels, qui concentrent la majorité des volumes d’échange.

Ces différentes échéances offrent aux investisseurs une grande flexibilité, leur permettant d’adapter leurs stratégies de trading ou de couverture en fonction de leurs objectifs et de leur horizon d’investissement. Il est néanmoins essentiel de noter qu’un investisseur n’est jamais contraint de conserver son contrat jusqu’à l’échéance, et il peut solder sa position à tout moment en prenant une position opposée sur le marché.

Ci-dessous, un extrait des contrats CAC 40 Future négociés le 16 septembre 2024, illustrant les différentes échéances disponibles :

Source : Euronext

Qu’est-ce que les mini futures sur l’indice CAC 40 ?

Afin de rendre le contrat Future sur le CAC 40 encore plus accessible, Euronext propose également un mini-future sur l’indice CAC 40. Ce contrat a une taille nominale réduite par rapport au contrat standard, avec une valeur du point d’indice fixée à 1 € au lieu de 10 €. Cette caractéristique permet aux investisseurs de prendre position avec un capital dix fois inférieur, tout en restant exposés aux variations du marché.

Si vous achetez un mini-future lorsque l’indice CAC 40 est à 8 050 points, la valeur nominale de votre position sera de 8 050 €. Votre dépôt de garantie sera d’environ 12 % de cette somme, soit environ 966 €. Si l’indice CAC 40 progresse de 10 points, vous réaliserez alors un gain de 10 €. À l’inverse, une baisse de 10 points entraînera une perte équivalente.

Le mini future CAC 40 constitue ainsi une alternative intéressante pour les investisseurs disposant d’un capital plus restreint, souhaitant réduire leur exposition au risque tout en bénéficiant des avantages des contrats à terme.

À quoi sert le dépôt de garantie (marge initiale) ?

Vous avez peut-être entendu parler des fameux « margin calls » dans les films sur la finance ou le trading… mais savez-vous réellement ce que cela signifie ?

Le dépôt de garantie, ou marge initiale, est une somme que l’investisseur doit verser à son courtier en Bourse pour ouvrir une position sur un contrat future. Ce capital sert de garantie pour couvrir d’éventuelles pertes et s’assurer que l’investisseur peut assumer les fluctuations de l’indice boursier.

En plus de cette marge initiale, une marge de variation est recalculée quotidiennement, en fonction des gains ou pertes liés à l’évolution du contrat. Si les pertes dépassent un certain seuil, le courtier Bourse peut demander un apport supplémentaire afin de sécuriser la position. C’est ce qu’on appelle les « margin calls », une situation où l’investisseur doit rapidement ajouter des fonds sous peine de voir sa position liquidée de force.

Les dépôts de garantie pour les futures CAC 40 varient en fonction des conditions de marché et des exigences du broker, mais ils oscillent généralement entre 10 % et 12 % de la valeur totale du contrat. Par exemple, pour un contrat future valorisé à 80 500 €, la marge initiale pourrait être située entre 8 050 € et 9 660 €. Ces montants sont ajustés régulièrement en fonction de la volatilité du marché et des politiques des chambres de compensation.

Les investisseurs doivent donc détenir un capital suffisant pour répondre aux exigences de marge et ont la possibilité de clôturer leur position à tout moment avant l’expiration du contrat, qui intervient le troisième vendredi du mois d’échéance.

Quelles sont les meilleures stratégies de trading sur le Future CAC 40 ?

Les meilleures stratégies de trading sur le CAC 40 Future varient en fonction du profil de l’investisseur, de son horizon d’investissement et de sa tolérance au risque.

Les scalpers recherchent des opportunités de très court terme, en profitant des petits mouvements de prix et de la forte liquidité du marché. Grâce à l’accès au carnet d’ordres, ils exécutent plusieurs transactions en quelques secondes ou minutes, avec l’objectif d’accumuler de petits gains répétés.

Les day traders, eux, cherchent à exploiter les mouvements intra journaliers, en utilisant des outils comme l’analyse technique, les supports et résistances, et en surveillant les annonces économiques qui influencent le marché. Leur objectif est de clôturer toutes leurs positions avant la fin de la journée pour éviter les risques liés aux écarts de cotation du lendemain.

Les swing traders, quant à eux, adoptent une approche plus posée, conservant leurs positions sur plusieurs jours ou semaines. Ils analysent les tendances du marché, utilisent des indicateurs techniques comme les moyennes mobiles ou le RSI, et intègrent parfois des facteurs macroéconomiques pour anticiper les mouvements du CAC 40.

Enfin, les hedgers (ou investisseurs en couverture) utilisent les contrats Futures pour protéger un portefeuille d’actions contre la volatilité. Par exemple, un investisseur possédant plusieurs actions du CAC 40 peut vendre un contrat Future pour se prémunir contre une baisse de l’indice.

Quels sont les risques du trading du CAC 40 Future ?

Le trading sur les contrats CAC 40 Futures comporte des risques élevés, ce qui en fait un instrument initialement destiné aux traders professionnels et investisseurs avertis. Contrairement aux actions où la perte maximale est limitée à l’investissement initial, les futures exposent l’investisseur à un risque potentiellement illimité. En effet, l’effet de levier permet de contrôler une position bien plus grande que le capital engagé, mais il amplifie également les pertes en cas de mouvement défavorable du marché.

De plus, les appels de marge (margin calls) peuvent obliger un trader à ajouter rapidement des fonds pour maintenir sa position, sous peine de liquidation forcée par le courtier Bourse. Cette dynamique peut entraîner des pertes bien supérieures à l’investissement de départ, notamment en période de forte volatilité ou lors de chocs de marché.

C’est pourquoi il est impératif pour les investisseurs particuliers d’adopter une gestion rigoureuse du risque, en utilisant systématiquement des stop-loss pour limiter les pertes potentielles et en surveillant leur niveau de marge disponible. Le money management et une bonne compréhension du fonctionnement des futures sont essentiels pour éviter des situations de perte excessive. En résumé, le CAC 40 Future est un outil puissant, mais qui doit être manipulé avec prudence et discipline.

Comment accéder aux contrats CAC 40 Future ?

Pour négocier les contrats futures sur le CAC 40, il est indispensable de passer par un broker spécialisé, car tous les intermédiaires financiers ne proposent pas l’accès à ces instruments. Contrairement aux actions, qui sont accessibles via la plupart des courtiers en ligne, les futures nécessitent un accès aux marchés dérivés réglementés, comme Euronext Paris.

Parmi les courtiers Bourse les plus réputés offrant ce service, on retrouve DEGIRO, Interactive Brokers, MEXEM, Saxo Banque ou encore Freedom 24. Ces plateformes permettent d’accéder aux contrats à terme avec des frais compétitifs et offrent des outils avancés comme le carnet d’ordres, les graphiques en temps réel et des options de gestion du risque adaptées aux traders actifs.

Pour ouvrir un compte, il est généralement nécessaire de répondre à un questionnaire sur son expérience en trading, car les futures sont considérés comme des produits complexes et risqués. Une fois le compte validé, il faudra déposer un capital suffisant pour couvrir la marge initiale exigée par le courtier en Bourse. Ensuite, l’investisseur pourra placer ses ordres d’achat ou de vente directement sur la plateforme et suivre ses positions en temps réel.

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